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10月规模以上工业企业实现利润总额同比降9.9%

发布日期:2019-11-29            信息来源:中经网            【打印】       分享到: 


  国家统计局27日发布数据显示, 10月规模以上工业企业实现利润总额4,275.6亿元,同比下降9.9%,9月为下降5.3%。1-10月,全国规模以上工业企业实现利润总额50,151.0亿元,同比下降2.9%,降幅比1-9月扩大0.8个百分点。 

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  招商宏观27日预测,四季度工业企业利润增速的支撑力量是逆周期调节发力、PPI见底回升、库存周期见底,制约因素是中美贸易协议谈判、房地产调控保持定力、CPI上行制约货币政策。接下来工业企业利润增速将缓慢收窄降幅,但明显修复并由负转正的时间点,应该要等到专项债发出,基建投资启动之后。 

  点评: 

  10月工业企业利润增速降幅扩大,主要是受工业生产量价齐跌和利润率回落等因素拖累。根据相关指标之间的关系,可以将工业企业利润增速大致拆解为工业增加值增速、PPI增速与主营业务收入利润率增速三部分,以分别表示产出、价格与利润率变动对工业企业利润增速的贡献。10月工业增加值同比增速4.7%,较9月下降1.1个百分点;PPI同比较9月回落0.4个百分点至-1.6%;当月主营业务收入利润率由9月的7.4%回落至5.3%左右。因此,工业生产放缓、工业品价格通缩以及利润率增速回落共同成为10月工业利润增长的主要拖累项。分企业类型看,1-10月国企利润降幅扩大,是主要拖累,而民企利润增速保持稳定,是主要支撑。分行业看,高技术制造业、战略性新兴产业和装备制造业利润增长加快,利润同比分别增长7.5%、5.3%和2.0%,增速比1-9月份分别加快1.2、0.7和1.1个百分点,表明结构调整效果有所显现。展望未来,需求方面,近期外部环境不确定性边际缓解、非美外需仍有韧性,基建投资支撑内需相对稳定,工业企业去库存有望扭转为补库存,工业品需求或将改善。价格方面,工业品价格难有明显的上行基础,预计PPI仍处于低位,对企业利润构成压力。利润率方面,减税降费和修复融资环境的持续配合有望继续带动费用率下行。综合分析,预计年内工业企业利润增速大概率延续底部震荡态势。 

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